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【大紀元2014年07月25日訊】（大紀元記者徐傑多倫多綜合報導）2009年3月以來，股市已經連續增長5年多。特別是今年初以來，股市不斷刷新歷史最高記錄，不少專家警告股市會下調，許多人等待「鬥牛士」贏（股市修正）後買進。

前華爾街股票分析師Henry Blodget指出，沒有人能夠準確預測股市甚麼時候開始修正和修正多少，甚麼時候開始增長和增長多少。但有一點肯定：股市長期來說呈現增長之勢。專家建議採取買入持有投資策略，使用多個指標評估和選取股票。

股市不斷沖高 專家警告下調風險高

過去5年多，北美股市牛勁十足， 「鬥牛士」（熊市）數度挑戰，最終被強健的牛市趕下臺。2009年3月以來，美國標準普爾500綜合指數從666點漲至目前（7月22日，下同）的1,979點，漲幅197%。道瓊斯指數從6,626點漲至17,065點，漲幅157%。納斯達克指數從1,294點漲至3,957點，漲幅206%。加拿大股市S&P/TSX指數從7,591點漲至15,315點，漲幅93%。

高盛投資集團一些策略分析師在今年1月份曾經警告：「股市有向下修正10%的風險」。蒙特利爾獨立投資研究諮詢公司Phases & Cycles技術分析師在今年初也曾經警告：股市2013年持續攀高，數次破歷史最高記錄，買入股市是極度冒險行為。在1年多之前，在線交易投資公司CMC Markets警告客戶，處於巔峰的股市「有極大的可能向下大幅修正」。

股市買賣時機 專家也無法把握

投資策略分析師John Heinzl指出，許多專家對於最近2年處於巔峰期的股市發出過「向下修正」的警告，但無法兌現。如果不加分析地聽信 「專家」的警告而拋售股票，你會為「失去豐厚的收益」而捶胸頓足。

事實上，今年初以來，美國標準普爾500指數已經漲7.3%，加拿大股市S&P/TSX指數已漲12%。過去1年，標準普爾500指數漲幅超過17%，S&P/TSX指數漲幅超過20%。

Heinzl說，股市瞬息萬變，起伏漲跌難預料。選擇時機買賣股市只會招來投資損失，沒有人能夠使用這種方法持續穩定的獲得投資收益。不少人盲目高價買進後又不得不低價出售，或者後悔沒有及時買進或及時拋售，或錯失良機，或遭受損失。

股票投資策略

股市的長期增長趨勢和難於預料的波動性決定著投資策略。Heinzl說，股票的最佳投資策略是採取買入持有法（buy-hold strategy）：購買高質量的藍籌股或者成本低的指數基金，忽略市場波動。另外，投資者應該保持一定的現金，可以在股市大幅跌落時買入價格便宜的好股票。

股票評估方法

Heinzl說, 投資者購買藍籌公司股票前，需要評估的是股票價格是否便宜，即股票是否值得買。他建議用EV/ EBITDA比值來評估股票是否便宜。

EV是一個企業的總價值，它等於企業的市值（普通股票的市場價值）加上優先股票的市場價值和企業的負債淨值。簡單來說，EV就是把整個公司買下來所需要支付的費用。

EV不應該包括企業賬本上的現金，因為現金可以用來減少購買整個企業的成本。假設一個企業的總價值是10億元，其中包括1億元現金。當你花10億元買下它後，你也就擁有了它的1億元現金。實際上，你只花了9億元買下這個企業。

EBITDA是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的縮寫，即未計利息、稅款、折舊費及攤銷費前的利潤。分析師通常用EBITDA來評估股票公司的業績。

Heinzl指出，評估股票時，在其它情況相同的情況下，EV/ EBITDA比值越小，股票越值錢，增值空間越大，越值得買。但是，僅憑EV/ EBITDA比值來評估股票價值還不夠，還需要考慮企業的管理和相關工業的增長及宏觀經濟增長等因素。

投資公司ScotiaMcLeod資深財富顧問及基金經理Greg Newman使用多個指標來評估和篩選股票，其中包括：股息增長率、股價增長前景、股票的風險和股價是否便宜等。他用3個條件來選取股票：股息率（紅利與股價的比值）高於2.8%，預估市盈率（股票價格與每股淨值利潤的比值）低於15，EV/ EBITDA比值小於5。◇

（責任編輯：文鳳）

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